الأسهم خيارات المعادلة

خيارات التسعير: بلاك سكولز نموذج تم تقديم نموذج بلاك سكولز لحساب قسط من خيار في عام 1973 في ورقة بعنوان "التسعير من الخيارات والخصوم المؤسسية المنشورة في مجلة الاقتصاد السياسي. الصيغة، التي وضعتها ثلاثة الاقتصاديين فيشر الأسود، مايرون سكولز وروبرت ميرتون وربما في العالم الأكثر شهرة نموذج التسعير الخيارات. توفي الأسود قبل عامين من منح شولز وميرتون جائزة نوبل في الاقتصاد لعام 1997 لعملهما في إيجاد طريقة جديدة لتحديد قيمة المشتقات (لم تمنح جائزة نوبل بعد وفاته، لكن لجنة نوبل اعترفت بدور السود في الأسود - Scholes نموذج). يتم استخدام نموذج بلاك سكولز لحساب السعر النظري للخيارات الأوروبية وخيارات الاتصال، مع تجاهل أية أرباح مدفوعة خلال فترة الخيارات. في حين أن نموذج بلاك سكولز الأصلي لم يأخذ في الاعتبار آثار أرباح الأسهم المدفوعة خلال عمر الخيار، يمكن تكييف النموذج لحساب الأرباح عن طريق تحديد قيمة تاريخ توزيع الأرباح السابقة من الأسهم الأساسية. یقدم النموذج بعض الافتراضات، بما في ذلك: الخیارات أوروبیة ویمکن ممارستھا فقط عند انتھاء الصلاحیة لا یتم دفع توزیعات أرباح خلال عمر الخیار أسواق فعالة (أي تحرکات السوق لا یمکن التنبؤ بھا) لا عمولات معدل الخلو من المخاطر وتقلباتھا والجزء الأساسي معروف وثابت يتبع توزيع لورنورمال أي، يتم توزيع العوائد على الأساس بشكل طبيعي. إن المعادلة المبينة في الشكل 4 تأخذ المتغيرات التالية في الاعتبار: السعر الأساسي الحالي سعر خيارات الإضراب الوقت حتى انتهاء الصلاحية، معبرا عنه كنسبة مئوية من السنة التقلب الضمني أسعار الفائدة الخالية من المخاطر الشكل 4: صيغة التسعير بلاك سكولز للمكالمة خيارات. وينقسم النموذج أساسا إلى قسمين: الجزء الأول، سن (d1). يضاعف السعر من خلال التغيير في قسط المكالمة فيما يتعلق بتغيير السعر الأساسي. هذا الجزء من الصيغة يظهر الفائدة المتوقعة من شراء الأساسية تماما. الجزء الثاني، N (d2) كه (-rt). يوفر القيمة الحالية لدفع سعر التمرين عند انتهاء الصلاحية (تذكر، نموذج بلاك سكولز ينطبق على الخيارات الأوروبية التي يمكن ممارستها فقط في يوم انتهاء الصلاحية). وتحسب قيمة الخيار بأخذ الفرق بين الجزأين، كما هو مبين في المعادلة. الرياضيات المشاركة في الصيغة معقدة ويمكن أن تكون تخويف. لحسن الحظ، ومع ذلك، التجار والمستثمرين لا تحتاج إلى معرفة أو حتى فهم الرياضيات لتطبيق بلاك سكولز النمذجة في استراتيجياتها الخاصة. كما ذكر سابقا، يمكن للمتداولين خيارات الوصول إلى مجموعة متنوعة من الآلات الحاسبة خيارات على الانترنت والعديد من منصات التداول اليوم تباهى أدوات تحليل خيارات قوية، بما في ذلك المؤشرات وجداول البيانات التي تؤدي العمليات الحسابية وإخراج القيم التسعير الخيارات. ويرد مثال على آلة حاسبة بلاك سكولز على الانترنت في الشكل 5 يجب على المستخدم إدخال جميع المتغيرات الخمسة (سعر الإضراب، سعر السهم، والوقت (أيام)، والتقلب ومعدل الفائدة الخالية من المخاطر). الشكل 5: على الانترنت بلاك سكولز آلة حاسبة يمكن استخدامها للحصول على القيم لكل من المكالمات ويضع. يجب على المستخدمين إدخال الحقول المطلوبة والآلة الحاسبة يفعل بقية. حاسبة مجاملة التداول تداول خيارات التسعير قد يكون لديك نجاح يفوز على السوق من خلال تداول الأسهم باستخدام عملية منضبطة تتوقع تحركا جميلا إما صعودا أو هبوطا. وقد اكتسب العديد من التجار أيضا الثقة لكسب المال في سوق الأسهم من خلال تحديد واحد أو اثنين من الأسهم الجيدة التي قد تتخذ خطوة كبيرة في وقت قريب. ولكن إذا كنت لا تعرف كيفية الاستفادة من تلك الحركة، قد تكون تركت في الغبار. إذا كان هذا يبدو مثلك، ثم ربما وقته للنظر في استخدام خيارات للعب الخطوة التالية. سوف تستكشف هذه المقالة بعض العوامل البسيطة التي يجب عليك مراعاتها إذا كنت تخطط لخيارات التداول للاستفادة من حركة الأسهم. خيار التسعير قبل الدخول في عالم خيارات التداول، يجب أن يكون لدى المستثمرين فهم جيد للعوامل التي تحدد قيمة الخيار. وهذه تشمل سعر السهم الحالي، والقيمة الجوهرية. وقت انتهاء الصلاحية أو قيمة الوقت. التقلب. وأسعار الفائدة وتوزيعات األرباح النقدية المدفوعة. (إذا كنت لا تعرف عن هذه اللبنات، تحقق من أساسيات الخيارات والخيارات التسعير الدروس.) هناك عدة نماذج التسعير الخيارات التي تستخدم هذه المعلمات لتحديد القيمة السوقية العادلة للخيار. ومن بين هذه النماذج، فإن نموذج بلاك سكولز هو الأكثر استخداما. في العديد من الطرق، والخيارات هي تماما مثل أي استثمار آخر في أن تحتاج إلى فهم ما يحدد سعرها من أجل استخدامها للاستفادة من التحركات في السوق. المحركات الرئيسية لخيارات السعر يتيح البدء مع المحركات الرئيسية لسعر الخيار: سعر السهم الحالي، والقيمة الجوهرية، والوقت لقيمة انتهاء الصلاحية أو الوقت، والتقلب. سعر السهم الحالي واضح إلى حد ما. حركة سعر السهم لأعلى أو لأسفل له تأثير مباشر - وإن لم يكن مساويا - على سعر الخيار. ومع ارتفاع سعر السهم، كلما ارتفع سعر خيار المكالمة، وسينخفض ​​سعر خيار الشراء. إذا انخفض سعر السهم، ثم العكس سوف يحدث على الأرجح إلى سعر المكالمات ويضع. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة، انظر منظمات المجتمع المدني: استخدام نموذج بلاك سكولز) القيمة الجوهرية القيمة الجوهرية هي القيمة التي سيكون لها أي خيار معين إذا تم ممارستها اليوم. في الأساس، والقيمة الجوهرية هي المبلغ الذي سعر الإضراب من الخيار هو في المال. هو جزء من سعر الخيارات التي لا تضيع بسبب مرور الوقت. يمكن استخدام المعادلات التالية لحساب القيمة الجوهرية للدعوة أو خيار الشراء: خيار الاتصال القيمة الجوهرية الأسهم الكامنة السعر الحالي سعر الإضراب سعر الشراء وضع الخيار القيمة الأساسية وضع الإضراب السعر الأسهم الأساسية السعر الحالي القيمة الجوهرية للخيار تعكس القيمة المالية الفعالة وهي ميزة يمكن أن تنشأ عن الممارسة الفورية لهذا الخيار. في الأساس، هو خيار الحد الأدنى للقيمة. تداول الخيارات في المال أو من المال ليس له قيمة جوهرية. على سبيل المثال، دعونا نقول إن سهم جنرال إلكتريك (غي) يباع عند 34.80. سيكون لخيار اتصال غي 30 قيمة جوهرية قدرها 4.80 (34.80 30 4.80) لأن حامل الخيار يمكنه ممارسة خيار شراء أسهم جنرال إلكتريك عند 30 ثم يستدير ويبيعها تلقائيا في السوق مقابل 34.80 - ربح 4.80. في مثال آخر، فإن خيار الاتصال غي 35 سيكون له قيمة جوهرية صفر (34.80 35 -0.20) لأن القيمة الجوهرية لا يمكن أن تكون سالبة. ومن المهم أيضا أن نلاحظ أن القيمة الجوهرية يعمل أيضا بنفس الطريقة لخيار وضع. على سبيل المثال، فإن خيار وضع غي 30 سيكون له قيمة جوهرية صفر (30 34.80 -4.80) لأن القيمة الجوهرية لا يمكن أن تكون سالبة. من ناحية أخرى، فإن الخيار غي 35 وضع سيكون له قيمة جوهرية 0.20 (35 34.80 0.20). قيمة الوقت القيمة الزمنية للخيارات هي المبلغ الذي يتجاوز فيه سعر أي خيار القيمة الجوهرية. ويرتبط ذلك مباشرة إلى كم من الوقت خيار حتى ينتهي وكذلك تقلب الأسهم. صيغة حساب القيمة الزمنية للخيار هي: تايم فالو أوبتيون برايس القيمة الجوهرية كلما زاد وقت وجود الخيار حتى ينتهي، كلما زادت فرصته في المال. يتراجع مكون الوقت للخيار أضعافا مضاعفة. والإشتقاق الفعلي للقيمة الزمنية للخيار هو معادلة معقدة إلى حد ما. وكقاعدة عامة، يفقد الخيار ثلث قيمته خلال النصف الأول من حياته وثلثيه خلال النصف الثاني من حياته. هذا هو مفهوم مهم للمستثمرين الأوراق المالية لأن أقرب إلى الحصول على انتهاء الصلاحية، والمزيد من التحرك في الأمن الكامن هناك حاجة للتأثير على سعر الخيار. وغالبا ما يشار إلى قيمة الوقت باسم القيمة الخارجية. (لمعرفة المزيد، اقرأ أهمية قيمة الوقت.) القيمة الزمنية هي في الأساس علاوة المخاطر التي يتطلبها البائع الخيار لتوفير الخيار المشتري الحق في شراء السهم حتى تاريخ انتهاء صلاحية الخيار. هو مثل قسط التأمين من الخيار كلما ارتفعت المخاطر، وارتفاع تكلفة لشراء الخيار. إذا نظرنا مرة أخرى في المثال أعلاه، إذا كانت جنرال إلكتريك تتداول عند 34.80 والشهر الواحد حتى انتهاء التداول يتم تداول خيار 30 غي عند 5، فإن القيمة الزمنية للخيار هي 0.20 (5.00 - 4.80 0.20). وفي الوقت نفسه، مع تداول جنرال إلكتريك عند 34.80، فإن تداول خيار 30 جنرال إلكتريك عند 6.85 مع تسعة أشهر حتى انتهاء الصلاحية له قيمة زمنية 2.05. (6.85 - 4.80 2.05). لاحظ أن القيمة الجوهرية هي نفسها وكل الفرق في سعر خيار سعر الإضراب نفسه هو القيمة الزمنية. وتعتمد القيمة الزمنية للخيارات اعتمادا كبيرا على التقلبات في أن السوق تتوقع أن يظهر السهم حتى انتهاء الصلاحية. وبالنسبة للأسهم حيث لا يتوقع السوق أن يتحرك السهم كثيرا، فإن القيمة الزمنية للخيارات ستكون منخفضة نسبيا. العكس صحيح بالنسبة للأسهم الأكثر تقلبا أو تلك التي لديها بيتا عالية. ويرجع ذلك أساسا إلى عدم اليقين من سعر السهم قبل انتهاء الخيار. في الجدول أدناه، يمكنك الاطلاع على مثال غي الذي تمت مناقشته من قبل. فإنه يدل على سعر تداول غي، عدة أسعار الإضراب والقيم الجوهرية والوقت للدعوة ووضع الخيارات. وتعتبر شركة جنرال إلكتريك مخزونا ذو تقلب منخفض مع بيتا قدره 0.49 لهذا المثال. أمازون Inc. (أمزن) هو سهم أكثر تقلبا بكثير مع بيتا من 3.47 (انظر الشكل 2). قارن خيار الاتصال غي 35 مع تسعة أشهر لانتهاء الصلاحية مع خيار الاتصال أمزن 40 مع تسعة أشهر لانتهاء الصلاحية. لدى جنرال إلكتريك 0.20 فقط للارتفاع قبل أن تكون في المال، في حين أن أمزن لديها 1.30 للتحرك صعودا قبل أن يكون في المال. وتبلغ القيمة الزمنية لهذه الخيارات 3.70 بالنسبة إلى غي و 7.50 بالنسبة إلى أمزن، مما يشير إلى وجود علاوة كبيرة على خيار أمزن بسبب الطبيعة المتقلبة لمخزون أمزن. الشكل 2: أمازون (أمزن) وهذا يجعل - بائع الخيار من غي لن نتوقع الحصول على قسط كبير لأن المشترين لا يتوقعون سعر السهم للتحرك بشكل ملحوظ. من ناحية أخرى، يمكن للبائع من خيار أمزن أن يتوقع الحصول على علاوة أعلى بسبب الطبيعة المتقلبة لأسهم أزن. في الأساس، عندما يعتقد السوق الأسهم سوف تكون متقلبة جدا، والقيمة الزمنية للخيار يرتفع. من ناحية أخرى، عندما يعتقد السوق أن الأسهم ستكون أقل تقلبا، فإن القيمة الزمنية للخيار ينخفض. هذا هو التوقع من قبل السوق لتقلبات الأسهم المستقبلية التي هي مفتاح سعر الخيارات. (الحفاظ على القراءة حول هذا الموضوع في أبجديات من التقلب الخيار). تأثير التقلب هو في معظمه ذاتية ومن الصعب تحديد كميا. لحسن الحظ، هناك العديد من الآلات الحاسبة التي يمكن استخدامها للمساعدة في تقدير التقلب. لجعل هذا أكثر إثارة للاهتمام، وهناك أيضا عدة أنواع من التقلب - مع ضمنية والتاريخية هي الأكثر ملحوظا. عندما ينظر المستثمرون إلى التقلب في الماضي، فإنه يسمى إما التقلبات التاريخية أو التقلبات الإحصائية. التقلب التاريخي يساعدك على تحديد الحجم المحتمل للتحركات المستقبلية للمخزون الأساسي. إحصائيا، فإن ثلثي جميع حالات حدوث سعر السهم سوف يحدث في زائد أو ناقص واحد الانحراف المعياري للأسهم تتحرك خلال فترة زمنية محددة. ويظهر التقلب التاريخي في الوقت المناسب لإظهار مدى تقلب السوق. وهذا يساعد الخيارات للمستثمرين لتحديد أي سعر ممارسة هو الأنسب لاختيار لاستراتيجية معينة لديهم في الاعتبار. (لقراءة المزيد عن التقلب، انظر استخدام التقلب التاريخي لقياس المخاطر المستقبلية، واستخدامات وحدود التقلب). التقلب الضمني هو ما تنطوي عليه أسعار السوق الحالية، ويستخدم مع النماذج النظرية. فإنه يساعد على تحديد السعر الحالي للخيار القائمة ويساعد اللاعبين الخيار لتقييم إمكانات التجارة الخيار. يقيس التقلب الضمني ما يتوقعه المتداولون من التقلبات المستقبلية. على هذا النحو، فإن التقلب الضمني هو مؤشر على الشعور الحالي للسوق. وسوف ينعكس هذا الشعور في سعر الخيارات التي تساعد خيارات التجار على تقييم التقلبات المستقبلية للخيار والسهم على أساس أسعار الخيارات الحالية. الخلاصة يجب على مستثمري الأسهم الذين يرغبون في استخدام الخيارات لالتقاط تحرك محتمل في الأسهم فهم كيفية تسعير الخيارات. وإلى جانب السعر الأساسي للسهم، فإن المفتاح يحدد سعر الخيار هو قيمته الجوهرية - وهو المبلغ الذي يكون فيه سعر الإضراب للخيار في المال - وقيمته الزمنية. ترتبط قيمة الوقت بمدى الوقت المتاح للخيار حتى انتهاء صلاحيته وتقلب الخيارات. التقلب هو ذات أهمية خاصة لتاجر الأسهم الراغبة في استخدام الخيارات للحصول على ميزة إضافية. يوفر التقلب التاريخي للمستثمر منظور نسبي لكيفية تأثير التقلب على أسعار الخيارات، في حين يوفر تسعير الخيارات الحالي التقلبات الضمنية التي يتوقعها السوق حاليا في المستقبل. معرفة التذبذب الحالي والمتوقع الذي هو في سعر خيار ضروري لأي مستثمر يريد أن يستفيد من حركة سعر السهم. ويعتبر رأس المال العامل مقياسا لكفاءة الشركة وصحتها المالية على المدى القصير. يتم احتساب رأس المال العامل. تأسست وكالة حماية البيئة (إيبا) في ديسمبر 1970 تحت قيادة الرئيس الأمريكي ريتشارد نيكسون. ال. وكانت اللائحة التى تم تنفيذها فى الاول من يناير عام 1994 قد خفضت التعريفات الجمركية فى نهاية الامر وشجعت على تشجيع النشاط الاقتصادى. معيار يمكن من خلاله قياس أداء الضمان أو صندوق الاستثمار المشترك أو مدير الاستثمار. المحفظة المتنقلة هي محفظة افتراضية التي تخزن معلومات بطاقة الدفع على جهاز محمول. 1. استخدام مختلف الأدوات المالية أو رأس المال المقترض، مثل الهامش، لزيادة العائد المحتمل للاستثمار. خيار الأسهم الآلات الحاسبة هذا الخيار نماذج آلة حاسبة تقلب ضمنية على أساس سعر السوق من خيار ويعكس عرض الأسواق من المخزون في المستقبل تقلبات الأسعار. يرجى ملاحظة أن هذا النموذج يفترض خيارات النمط الأوروبي، مما أدى إلى أي بدل للممارسة في وقت مبكر من هذا الخيار. يحدد الخيار تقلب ضمنية والخيار غريكس بما في ذلك دلتا، غاما، ثيتا، فيغا ورو. هذه هي القيم الرئيسية المستخدمة في جميع تقنيات التداول التقلب. نماذج كوكس-روس-روبنشتاين اليونانية حاسبة ضمنا تقلبات على أساس سعر السوق من خيار ويعكس نظرة الأسواق لتقلب أسعار الأسهم في المستقبل. هذه الآلة الحاسبة سوف تحدد متقلبة ضمنية من الخيارات النمط الأمريكي السماح للممارسة في وقت مبكر من هذا الخيار. ويمكن أيضا أن تستخدم مع خيارات النمط الأوروبي. أيضا إرجاع الخيار غريكس بما في ذلك دلتا، غاما، ثيتا، فيغا ورو. هذه الآلة الحاسبة تحدد أسعار خيار الاتصال ووضعها باستخدام نموذج كوكس-روس-روبنستين لخيارات النمط الأوروبي والأمريكي، ونموذج أمب شولز الأسود لخيارات النمط الأوروبي. باستخدام هذه الآلة الحاسبة يمكنك تحديد ما إذا كانت أسعار يتم تسعيرها إلى حد ما على أساس توقعات تقلب الخاص بك. هذه الآلة الحاسبة يمكن استخدامها لتحديد احتمال الأسهم سوف كسر من أي وقت مضى أعلى أندور انخفاض حدود الأسعار خلال الوقت المحدد. معظم الآلات الحاسبة الخيار الخيار الآخر فقط حساب احتمال عند انتهاء صلاحية الخيار. من أجل إدارة موقف الخيار في الوقت الحقيقي، تحتاج إلى معرفة احتمال السعر ضرب الحد الأعلى والسفلي الأسعار في أي وقت أثناء عقد الموقف. أدخل ما يصل إلى 5 مواقف أوبتيونستوك، السعر الحالي، الهدف التذبذب والربح النسبة المستهدفة. آلة حاسبة يحدد احتمال (باستخدام مونتي كارلو النمذجة) من الحصول على هدف الربح الخاص بك والمؤامرات السعر مقابل الرسم البياني الربح للموقف. كما يحسب التقلبات الضمنية الحالية من الخيارات في الموقف ونقاط التعادل نقطة صعودا وهبوطا الخاص بك. يجب عليك استخدام هذه الآلة الحاسبة عند التداول تقلب قبل وضع أي وقت مضى أمر. إذا كان يقول لك احتمال الخاص بك هو منخفض، ثم وهذا هو التجارة التي يجب أن ننسى. توفر هذه الحاسبة تغطية مغطاة معلومات عن معدلات العائد واحتمال تحقيق تلك العائدات. باستخدام قسم الإدارة، يمكنك اختبار عوائد إذا تم إغلاق الموقف أو توالت في خيار آخر. هذه الأدوات تسمح لك بإدخال أفضل المواقف وتعظيم العائد الخاص بك مع تقليل المخاطر. هذه الآلة الحاسبة يحدد أرباح ضمنية على أساس العلاقة بين وضع الحالي وأسعار المكالمة. إذا كانت الأسعار بأسعار معقولة، ثم تنطبق المعادلة التالية: سعر المكالمة سعر الإضراب - سعر السهم - وضع سعر السهم - تكلفة الحمل 0 إذا كانت هذه المعادلة غير راض، ثم التحكيم التحكيم مما يؤدي إلى الربح خالية من المخاطر ممكن. وبافتراض عدم تحقيق أرباح خالية من المخاطر، يمكن استخدام هذه المعادلة لتحديد العائد الضمني بناء على أسعار الخيارات الحالية.